ولكن هل سيستمر هذا الزخم حتى عام 2026؟، يقول أحد محللي وول ستريت إن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد يرتفع بنسبة 30% العام المقبل في ظل الظروف المناسبة، بينما يقول آخرون إن المؤشر قد ينخفض بنسبة 30% إذا عانى الاقتصاد من ركود حاد.
توقعات بتسارع أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في عام 2026
يرتبط أداء سوق برنامج تداول الأسهم بالنتائج المالية، وقد أعلنت شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الآن عن نمو في الأرباح بأرقام مزدوجة لثلاثة أرباع متتالية، ولم يحدث هذا منذ عام 2021، بل إن وول ستريت تُقدّر أن أرباح المؤشر سترتفع بنسبة 14% في العام القادم مُتسارعةً من حوالي 11% في عام 2025.
وإذا افترضنا أن أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفعت بنسبة 14% العام المقبل وحافظت جميع الشركات المُدرجة على مُضاعف سعر السهم الحالي (PE)، فإن المؤشر بأكمله سيرتفع أيضًا بنسبة 14%، وبالطبع، تُرفع التقييمات وفقًا للمعايير التاريخية، لذا لا ينبغي للمستثمرين اعتبار هذه النتيجة أمرًا مفروغًا منه، يبلغ مُضاعف سعر السهم المُستقبلي للمؤشر حاليًا 22.7 وهو علاوة جوهرية مقارنة بمتوسط خمس سنوات البالغ 19.9 ومتوسط عشر سنوات البالغ 18.6، وفقًا لـ FactSet Research.
يقول أحد المحللين إن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد يرتفع بنسبة 30% ليصل إلى 9000 نقطة في عام 2026 في ظل الظروف المناسبة، وتعتمد هذه التوقعات على "رفع الذكاء الاصطناعي للأسهم والمضاعفات والمجتمع إلى مستويات قياسية جديدة"، ويزداد احتمال حدوثها إذا بالغ الاحتياطي الفيدرالي في تحفيز الاقتصاد من خلال خفض أسعار الفائدة.
في حين أن ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 9000 نقطة العام المقبل أمرٌ جذابٌ بلا شك، إلا أن احتمالية حدوث فقاعة في سوق الأسهم تُثير القلق، لهذا ينبغي على المستثمرين البحث عن إشارةٍ محددة، فعندما تمتلئ الفقاعة ستسمع أن المضاربة على الأسهم أصبحت الهوس الوحيد لكثير من المستثمرين.
مورغان ستانلي يتوقع تراجع المؤشر بنسبة 30% في عام 2026
قدّم "مايك ويلسون" من مورغان ستانلي في وقتٍ سابق من هذا العام سيناريو أساسي يتراجع فيه مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 6500 نقطة بحلول منتصف عام 2026، وهذا يعني انخفاضًا بنسبة 5% تقريبًا عن مستواه الحالي، كما اقترح ويلسون سيناريو هبوطي يهبط فيه المؤشر إلى 4900 نقطة، حيث تدفع رسوم الرئيس ترامب الجمركية الاقتصاد الأمريكي إلى ركودٍ عميق.
وهذا التوقع معقول، خاصة وأن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 انخفض بنسبة 31% في المتوسط خلال فترات الركود السابقة، لكن ويلسون صرّح مؤخرًا بأن سيناريو الهبوط غير محتمل، لأن الأرباح كانت أكثر مرونة مما توقعه في البداية، ويتوقع استمرار نمو الأرباح القوي بفضل اعتماد الذكاء الاصطناعي والوفورات الضريبية الناتجة عن "مشروع القانون الضخم والجميل" الذي أطلقه الرئيس ترامب.
في حين طرح بعض المحللين توقعات متطرفة لمؤشر ستاندرد آند بورز في عام 2026، إلا أن الحقيقة على الأرجح تقع في مكان ما بين هذين التوقعين، فمن المرجح أن سوق الأسهم سيواصل ارتفاعه طالما ظل الاقتصاد سليمًا وتجاوزت الأرباح التوقعات، ومع ذلك، ولأن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يتداول عند تقييم مرتفع وفقًا للمعايير التاريخية، ينبغي على المستثمرين الاستعداد لتقلبات أو حتى سوق هبوطية العام المقبل.
السرد الذي سيحدد عام 2026
في الربيع الماضي، شعر المستثمرون بالقلق من الرسوم الجمركية، في البداية، كان السوق يخشى الأسوأ، لكنه انهار بسبب مخاوف من أن حربًا تجارية شاملة ستؤدي إلى تآكل أرباح الشركات، لم يدم البيع المكثف طويلًا، وفي غضون بضعة أشهر، عادت المؤشرات الرئيسية إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، وعززت منذ ذلك الحين تلك المكاسب، حيث قادت قطاعات مثل التكنولوجيا والاتصالات والصناعات الطريق.
في ظل هذه الخلفية، فإن الكلمتين اللتين ستحددان عوائد سوق الأسهم العام المقبل هما "ماذا لو؟"
- ماذا لو تباطأ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، أو تفاقم الركود، أو ظلت أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول من المتوقع؟
- ماذا لو أصبح إنفاق المستهلكين أكثر إرهاقًا، وتزايدت مخاطر الائتمان، وظل سوق الإسكان يعاني من ارتفاع أسعار الرهن العقاري وأسعار المساكن؟
- ماذا لو تصاعدت الحرب التجارية مرة أخرى وتحدى المنافسون الأجانب شركات التكنولوجيا الأمريكية العملاقة؟
يلعب سؤال "ماذا لو" دورًا دائمًا في سوق الأسهم، لكن تأثيره سيكون هائلًا العام المقبل بسبب التقييمات المبالغ فيها، كلما استند تقييم الشركة إلى توقعات إيجابية، زادت احتمالات التكهنات.
لنأخذ شركة إنفيديا (NVDA) على سبيل المثال تجاوزت قيمتها السوقية 5 تريليونات دولار لفترة وجيزة، بينما كانت قيمتها أقل من 500 مليار دولار قبل بضع سنوات، الآن، تُشكل إنفيديا إلى جانب عدد قليل من أسهم النمو الأخرى التي أُطلق عليها "عمالقة العشرة" 40% من مؤشر ستاندرد آند بورز 500، قد يدفع ضعف أداء ربع سنوي أو تباطؤ في إنفاق العملاء الرئيسيين على الذكاء الاصطناعي المستثمرين إلى التساؤل عما إذا كانت إنفيديا تستحق حقًا التداول عند 43.1 ضعفًا للأرباح المستقبلية.
كان الصعود الذي حققته إنفيديا هائلاً وكذلك نمو أرباحها، ونظرًا لحجمها سيكون من الصعب على الشركة الحفاظ على هذا النمو في الأرباح ما لم يُكثّف عملاؤها الرئيسيون إنفاقهم، لكن ذلك سيعتمد على مدى تحقيقهم للدخل من الذكاء الاصطناعي.
أضف تعليقاً